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Goldman Sachs

Origem: Wikipédia, a enciclopédia livre.
Goldman Sachs
Sede na 200 West Street, em Manhattan
Razão socialThe Goldman Sachs Group, Inc.
Capital aberto
CotaçãoNYSE: GS
Componente do Dow Jones Industrial Average
Componente do S&P 100
Componente do S&P 500
AtividadeServiços financeiros
Fundação1869 (157 anos)
Fundador(es)Marcus Goldman
Samuel Sachs
Sede200 West Street, Nova Iorque, Estados Unidos
Área(s) servida(s)Mundial
Pessoas-chaveDavid M. Solomon (presidente do conselho e CEO)
Lloyd Blankfein (presidente sênior)
Empregados47.400 (2025)
ProdutosBanco de investimento
Mercados globais
Gestão de ativos
Gestão patrimonial
Banco direto
DivisõesGlobal Banking & Markets
Asset & Wealth Management
SubsidiáriasGoldman Sachs Alternatives
AtivosAumento US$ 1,81 trilhão (2025)
ReceitaAumento US$ 58,28 bilhões (2025)
LucroAumento US$ 21,85 bilhões (lucro operacional, 2025)
Renda líquidaAumento US$ 16,30 bilhões (lucro líquido, 2025)
Websitegoldmansachs.com
  • Notas de rodapé / referências
  • ISIN: US38141G1040
    Ativos sob gestão: US$ 3,61 trilhões (2025)
    Patrimônio líquido: US$ 124,97 bilhões (2025)
    Índice de capital Tier 1: 14,8% (2025)
    Classificações de crédito: Standard & Poor's BBB+, Moody's A2 e Fitch Ratings A[1]
Escritórios do Goldman Sachs
30 Hudson Street, em Jersey City, Nova Jérsei, Estados Unidos
222 Main, em Salt Lake City, Utah, Estados Unidos

The Goldman Sachs Group, Inc. (pronunciado /sæks/, "SAKS") é um banco de investimento multinacional dos Estados Unidos e uma empresa de serviços financeiros. Fundado em 1869, o Goldman Sachs tem sede no bairro de Battery Park City, em Manhattan, Nova Iorque, e escritórios regionais em centros financeiros de diferentes países.[1] Está entre os maiores bancos de investimento do mundo em receita[2] e ocupa a 32.ª posição na lista Fortune 500[3] e a 19.ª na Forbes Global 2000.[4] O Financial Stability Board o classifica como uma instituição financeira sistemicamente importante.

O Goldman Sachs presta serviços de banco de investimento, com assessoria em fusões e aquisições e reestruturações, subscrição de valores mobiliários, corretagem prime, gestão de ativos e gestão patrimonial. Atua como formador de mercado para diferentes produtos financeiros e presta serviços de compensação e custódia. Opera fundos de private equity e fundos de cobertura, além de estruturar produtos financeiros sob medida. Também controla o Goldman Sachs Bank USA, um banco direto. Negocia em nome de clientes e por conta própria, atividade conhecida como proprietary trading. A empresa investe em startups e organiza seu financiamento. Em muitos casos, também atua como coordenador líder quando essas empresas realizam uma oferta pública inicial.[5]

História

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Fundação e estabelecimento

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Segundo logotipo do Goldman Sachs, usado de 1999 a 2020
Terceiro logotipo do Goldman Sachs, usado de 2020 a 2024

Em 1869, Marcus Goldman fundou o Goldman Sachs em Nova Iorque, em uma sala no porão de um edifício, ao lado de uma calha de carvão.[6][7][8] Em 1882, Samuel Sachs, genro de Goldman, entrou na firma.[9][10] Em 1885, Henry Goldman, filho de Marcus, e Ludwig Dreyfuss, outro genro, entraram no negócio, que adotou o nome Goldman Sachs & Co.[11] A empresa esteve entre as primeiras a usar papel comercial para financiar empresários e ingressou na Bolsa de Valores de Nova Iorque em 1896.[12] Em 1898, seu capital era de US$ 1,6 milhão.[12] Abriu escritórios em Boston e Chicago em 1900, São Francisco em 1918 e Filadélfia e St. Louis em 1920.[13]

O Goldman Sachs entrou no mercado de oferta pública inicial em 1906, quando coordenou a abertura de capital da Sears.[12] A operação foi facilitada pela amizade pessoal de Henry Goldman com Julius Rosenwald, um dos proprietários da Sears.[12] Outros trabalhos de subscrição de ofertas públicas vieram depois, entre eles os da General Cigar Company, também em 1906, F. W. Woolworth Company em 1912 e Continental Can.[13][12] A firma esteve entre as primeiras a usar o índice preço/lucro, em vez do valor contábil, para avaliar empresas. Com isso, conseguia captar recursos para varejistas e outras companhias com poucos ativos físicos.[13]

Em 1912, Henry S. Bowers tornou-se o primeiro sócio que não pertencia à família fundadora e passou a participar dos lucros da firma.[12] Em 1917, pressionado pelos demais sócios por sua posição favorável à Alemanha, Henry Goldman deixou a empresa.[12] A família Sachs passou a controlar toda a firma até a entrada de Waddill Catchings, em 1918.[12] Em 1928, Catchings era o sócio com a maior participação individual no Goldman Sachs.[12] A empresa adquiriu uma participação elevada na Merck & Co. em 1919 e na General Foods em 1922.[13] Em 4 de dezembro de 1928, criou a Goldman Sachs Trading Corp., um fundo fechado.[14] O fundo fracassou durante a Crise de 1929, em meio a acusações de que o Goldman Sachs havia manipulado preços de ações e praticado negociação com informação privilegiada.[12]

1930–1979

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Em 1930, durante a Grande Depressão, a firma afastou Catchings e Sidney Weinberg assumiu como sócio sênior. Weinberg desviou o foco da empresa das operações de mercado para o banco de investimento.[12] Essa mudança ajudou a recuperar parte da reputação perdida pela firma. Sob sua direção, o Goldman Sachs foi o principal assessor na oferta pública de US$ 657 milhões da Ford Motor Company em 1956 e na emissão de debêntures de US$ 350 milhões da Sears Roebuck em 1958.[13] A empresa também criou uma divisão de pesquisa de investimentos e um departamento de títulos municipais e passou a trabalhar cedo com arbitragem de risco.[12]

Na década de 1950, Gus Levy entrou na firma como operador de valores mobiliários. Duas áreas disputavam espaço dentro da empresa, o banco de investimento e as operações com valores mobiliários.[15] Levy esteve entre os pioneiros das negociações em grandes blocos de ações, prática que o Goldman Sachs ampliou sob sua direção. A força de Weinberg dentro da empresa levou à criação formal de uma divisão de banco de investimento em 1956.[12] Em 1957, a sede foi transferida para o número 20 da Broad Street, em Nova Iorque.[12]

Em 1969, Levy sucedeu Weinberg como sócio sênior e voltou a ampliar as operações de negociação da firma.[16] A ele é atribuída a filosofia do Goldman Sachs de ser "ganancioso no longo prazo", pela qual perdas de curto prazo seriam aceitáveis desde que o resultado no longo prazo fosse positivo. Os sócios também reinvestiam quase todos os seus ganhos na empresa.[17] Weinberg permaneceu como sócio sênior e morreu em julho daquele ano.[18]

Outra crise atingiu a firma em 1970, quando a Penn Central Transportation Company faliu com mais de US$ 80 milhões em papel comercial em circulação, grande parte emitida por intermédio do Goldman Sachs. A falência foi grande, e os processos resultantes, em especial os movidos pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), ameaçaram o capital da sociedade, sua continuidade e sua reputação.[19] A falência levou à adoção de classificações de crédito para todos os emissores de papel comercial por diferentes serviços de avaliação de risco.[20]

Sob a direção do sócio Stanley R. Miller, a empresa abriu seu primeiro escritório internacional em Londres em 1970 e criou divisões de gestão patrimonial privada e renda fixa em 1972.[13][21] Em 1974, durante a tentativa de defender a Electric Storage Battery de uma oferta hostil da International Nickel e da Morgan Stanley, o Goldman Sachs esteve entre os pioneiros da estratégia empresarial conhecida como "cavaleiro branco".[22] John Weinberg, filho de Sidney Weinberg, e John C. Whitehead assumiram como sócios seniores conjuntos em 1976. Uma de suas iniciativas foi a adoção de 14 princípios de negócios.[23]

1980–1999

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Em 1981, o Goldman Sachs adquiriu a Spears, Benzak Salomon & Farrell, uma gestora de ativos.[24] A empresa foi vendida à KeyCorp em 1995.

Em novembro de 1981, a firma comprou a J. Aron & Company, que negociava commodities. A empresa foi incorporada à divisão de renda fixa, renomeada Fixed Income, Currencies, and Commodities.[24][25][26] A J. Aron operava nos mercados de café e ouro. Lloyd Blankfein, que viria a ser CEO do Goldman Sachs, ingressou na firma em decorrência da fusão.[27]

Em 1983, a empresa mudou-se para uma nova sede mundial no número 85 da Broad Street, onde permaneceu até a transferência para sua sede atual em 2009.[28][29] Em 1985, subscreveu a oferta pública do fundo de investimento imobiliário que controlava o Rockefeller Center, na época a maior oferta do gênero já realizada.[30] Com o início da dissolução da União Soviética, a firma também participou do movimento internacional de privatização, assessorando empresas separadas de seus governos de origem.[31]

Em 1986, a firma criou a Goldman Sachs Asset Management, que presta serviços de investimento e assessoria em mercados públicos e privados a instituições, consultores financeiros e pessoas físicas.[32] No mesmo ano, subscreveu a oferta pública inicial da Microsoft, assessorou a General Electric na compra da RCA[32] e ingressou nas bolsas de valores de Londres e Tóquio, onde expandiu o negócio de fusões e aquisições.[13] Na década de 1980, tornou-se o primeiro banco a distribuir eletronicamente suas análises de investimento e criou a primeira oferta pública de títulos de emissão original com grande desconto.[32] Em 1988, ajudou o State Bank of India a obter uma classificação de crédito e emitir US$ 200 milhões no mercado norte-americano de papel comercial.[33]

Robert Rubin e Stephen Friedman tornaram-se sócios seniores conjuntos em 1990 e se comprometeram a ampliar a atuação internacional da empresa, com foco nas áreas de fusões e aquisições e negociação.[34] Em 1990, a firma introduziu operações sem papel na Bolsa de Valores de Nova Iorque.[35] Rubin deixou a empresa em 1992 para trabalhar na Presidência de Bill Clinton.[13] Em 1994, a companhia lançou o Goldman Sachs Commodity Index e abriu em Pequim seu primeiro escritório na China.[36] No mesmo ano, Jon Corzine tornou-se CEO depois que Friedman deixou o posto de sócio sênior.[37]

Após décadas de debate entre os sócios, o Goldman Sachs tornou-se uma empresa de capital aberto por meio de uma oferta pública inicial em maio de 1999.[38] A empresa vendeu 12,6% de seu capital ao público. Depois da oferta, 48,3% permaneciam com 221 ex-sócios, 21,2% estavam nas mãos de empregados que não eram sócios e os 17,9% restantes pertenciam a sócios aposentados e a dois investidores antigos, Sumitomo Bank Ltd. e Assn, braço de investimentos da Kamehameha Schools.[39] As ações foram lançadas a US$ 53 cada.[40] Depois da abertura de capital, Henry Paulson tornou-se presidente do conselho e CEO, sucedendo Jon Corzine.[41]

Em julho de 1999, a companhia adquiriu a Hull Group, empresa de negociação eletrônica, por US$ 531 milhões.[42][24]

2000–presente

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Em setembro de 2000, o Goldman Sachs adquiriu a Spear, Leeds & Kellogg, uma das maiores firmas especializadas da Bolsa de Valores de Nova Iorque, por US$ 6,3 bilhões.[43]

Em julho de 2003, comprou a Ayco Company, que prestava serviços de planejamento financeiro e gestão patrimonial a executivos de alto escalão.[24][44][45]

Em maio de 2006, Henry Paulson deixou a empresa para assumir o cargo de Secretário do Tesouro dos Estados Unidos, e Lloyd Blankfein foi promovido a presidente do conselho e CEO.[46]

Em setembro de 2008, Goldman Sachs e Morgan Stanley, os dois últimos grandes bancos de investimento dos Estados Unidos, confirmaram que se transformariam em sociedades controladoras bancárias.[47][48] A aprovação do Federal Reserve encerrou o modelo de grandes firmas independentes de valores mobiliários, 75 anos depois de o Congresso separar essas instituições dos bancos que recebiam depósitos. A decisão veio após semanas de crise que levaram o Lehman Brothers à falência e à venda apressada da Merrill Lynch ao Bank of America.[49] Ainda em setembro de 2008, a Berkshire Hathaway concordou em comprar US$ 5 bilhões em ações preferenciais do Goldman Sachs e recebeu warrants que lhe permitiam comprar outros US$ 5 bilhões em ações ordinárias da companhia nos cinco anos seguintes.[50] A empresa também levantou US$ 5 bilhões em uma oferta pública de ações a US$ 123 por ação.[50] Em outubro de 2008, o Goldman Sachs recebeu um investimento de US$ 10 bilhões em ações preferenciais do Tesouro dos Estados Unidos como parte do Programa de Alívio de Ativos Problemáticos (TARP).[51] Em junho de 2009, a empresa devolveu ao Tesouro o investimento do TARP, com retorno de 23%, composto por US$ 318 milhões em dividendos de ações preferenciais e US$ 1,418 bilhão no resgate de warrants.[52] Em março de 2011, o Goldman Sachs recebeu autorização do Federal Reserve para recomprar as ações preferenciais que pertenciam à Berkshire Hathaway.[53]

Em novembro de 2009, o Goldman Sachs abriu sua nova sede na 200 West Street.[54]

Em setembro de 2011, o Goldman Sachs anunciou o encerramento do Global Alpha Fund LP, seu maior fundo de cobertura, administrado pela Goldman Sachs Asset Management (GSAM).[55][56] O Global Alpha havia sido criado em meados da década de 1990 com US$ 10 milhões[57] e chegou a ser "um dos maiores e mais bem-sucedidos fundos de cobertura do mundo", com mais de US$ 12 bilhões em ativos sob gestão no auge, em 2007.[58] O fundo empregava análise quantitativa e modelos computacionais para investir,[55] com negociações de alta frequência. Foi fundado por Cliff Asness e Mark Carhart, que desenvolveram os modelos estatísticos usados nas operações.[57] O The Wall Street Journal chamou o Global Alpha de "grande e sigiloso fundo de cobertura" e de "Cadillac de uma frota de investimentos alternativos" que já havia rendido milhões ao Goldman Sachs em 2006.[59] Em meados de 2008, o fundo tinha US$ 2,5 bilhões sob gestão. Em junho de 2011, o valor havia caído para menos de US$ 1,7 bilhão e, em setembro, depois de perdas naquele ano, estava em cerca de US$ 1 bilhão.[60]

No primeiro trimestre de 2014, o Goldman Sachs comprou o negócio de produtos de valor estável da Deutsche Asset & Wealth Management.[24][61]

Em agosto de 2015, o Goldman Sachs concordou em adquirir da General Electric a plataforma de depósitos on-line do GE Capital Bank, com US$ 8 bilhões em depósitos pela internet e outros US$ 8 bilhões em certificados de depósito intermediados por corretoras.[62]

Logotipo do Marcus by Goldman Sachs

Em abril de 2016, o Goldman Sachs lançou o GS Bank, um banco direto.[63] Em outubro de 2016, o Goldman Sachs Bank USA passou a oferecer empréstimos pessoais sem garantia e sem tarifas sob a marca Marcus by Goldman Sachs.[64]

Em abril de 2018, o Marcus by Goldman Sachs adquiriu por US$ 100 milhões a Clarity Money, um aplicativo móvel de gestão de finanças pessoais.[24][65][66][67]

Em julho de 2018, o Goldman Sachs anunciou que David M. Solomon sucederia Lloyd Blankfein como presidente do conselho e CEO.[68]

Exemplo físico do Apple Card, emitido pelo Goldman Sachs Bank USA

Em março de 2019, a Apple anunciou uma parceria com o Goldman Sachs para lançar o Apple Card, a primeira oferta de cartão de crédito do banco.[69]

Em maio de 2019, o Goldman Sachs adquiriu a United Capital, uma gestora patrimonial especializada, por US$ 750 milhões.[45][24]

Em agosto de 2021, anunciou um acordo para adquirir por € 1,7 bilhão a NN Investment Partners, que administrava US$ 335 bilhões em ativos.[24][70]

Em setembro de 2021, a companhia concordou em adquirir a GreenSky, serviço de compre agora, pague depois para empréstimos destinados a reformas residenciais, por US$ 2,24 bilhões.[24][71]

Em agosto de 2022, o Goldman Sachs adquiriu a NextCapital, fornecedora de serviços automatizados de consultoria para contas de aposentadoria.[24][72][73]

Em janeiro de 2026, o Goldman Sachs anunciou um acordo para transferir o programa Apple Card ao JPMorgan Chase em 2028.[74]

Em abril de 2026, o Goldman Sachs adquiriu a Innovator Capital, que administrava 171 fundos negociados em bolsa com cerca de US$ 31 bilhões em ativos, por US$ 2 bilhões.[75]

Em agosto de 2026, o Goldman Sachs adquiriu a NEOS, fornecedora de fundos negociados em bolsa que empregam estratégias com opções, por até US$ 2,25 bilhões.[76]

Goldman Sachs no Brasil

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O Goldman Sachs abriu um escritório de representação em São Paulo em 1995, sua primeira presença na América do Sul, inicialmente voltado à assessoria em fusões e aquisições. Em 2007, lançou o Goldman Sachs do Brasil Banco Múltiplo S.A. e, em 2008, o Goldman Sachs do Brasil Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. A operação passou a abranger banco de investimento, renda fixa, moedas e commodities, ações, gestão de ativos e gestão patrimonial privada.[77]

Antes da formação da subsidiária bancária, o Goldman Sachs tentou ampliar sua presença no Brasil por aquisições. Disputou o Banco Garantia, comprado pelo Credit Suisse em 1998, e negociou uma possível aquisição do Pactual, que acabou vendido ao UBS em 2006. Depois dessas tentativas, passou a ampliar organicamente a operação brasileira e a equipe local.[78][79]

Em setembro de 2014, Paulo Leme, que presidia o conselho de administração do Goldman Sachs no Brasil, foi anunciado como presidente da operação brasileira.[80] O Goldman Sachs mantém em São Paulo o Goldman Sachs do Brasil Banco Múltiplo S.A., a Goldman Sachs Asset Management Brasil Ltda. e a Goldman Sachs do Brasil Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.[81]

Lista de sócios seniores e CEOs

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  1. Marcus Goldman (1869–1893)
  2. Samuel Sachs e Henry Goldman (1893–1914)
  3. Henry Goldman (1914–1917)
  4. Harry Sachs (1917–1921)
  5. Waddill Catchings (1921–1930)
  6. Sidney Weinberg (1930–1969)
  7. Gus Levy (1969–1976)
  8. John L. Weinberg e John C. Whitehead (1976–1984)
  9. John L. Weinberg (1984–1990)
  10. Robert Rubin e Stephen Friedman (1990–1992)
  11. Stephen Friedman (1992–1994)
  12. Jon Corzine (1994–1998)
  13. Jon Corzine e Henry Paulson (1998–1999)
  14. Henry Paulson (1999–2006)
  15. Lloyd Blankfein (2006–2018)
  16. David M. Solomon (2018–presente)

Dados financeiros

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Ano 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Receita 16,590 15,811 13,986 16,012 20,951 25,228 37,665 45,987 37,665 22,222 39,161 28,811 34,163 34,206 34,528 33,820 30,790 32,730 36,616 36,546 44,560 59,339 47,365 46,254 53,512 58,283
Lucro líquido 3,067 2,310 2,114 3,005 4,553 5,609 9,398 11,407 2,041 12,192 7,713 2,510 7,292 7,726 8,077 5,568 7,087 3,685 9,860 7,897 8,915 21,151 10,764 7,907 13,525 16,300
Ativos 290 312 356 404 531 707 838 1.120 885 849 911 923 939 912 855 861 861 917 932 992 1.163 1.464 1.442 1.642 1.676 1.809
Número de empregados 22,7 22,7 19,7 19,5 20,7 23,6 26,5 30,5 30,1 32,5 35,7 33,3 32,4 32,9 34,0 36,8 34,4 36,6 36,6 38,3 40,5 43,9 48,5 45,3 46,5 47,4

Nota: os dados financeiros estão em bilhões de dólares dos Estados Unidos, e o número de empregados está em milhares. Os dados vêm dos formulários 10-K apresentados pela empresa à SEC entre 2000 e 2025.[82]

Questões jurídicas e regulatórias

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Acordo global sobre pesquisa de analistas de 2003

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Em 2003, o Goldman Sachs resolveu processos regulatórios e civis relativos a conflitos de interesses entre suas áreas de pesquisa de ações e banco de investimento durante a bolha da internet. A resolução incluiu o pagamento de US$ 110 milhões como parte de um acordo que envolveu diferentes firmas, a SEC e reguladores estaduais, além de acordos menores em ações coletivas contra diferentes bancos sobre a cobertura de pesquisa de empresas como Exodus Communications e RSL Communications.[83]

Crise financeira de 2008 e os CDOs hipotecários Abacus

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Durante a crise das hipotecas subprime e a crise financeira de 2007–2008, o Goldman Sachs apostou contra investimentos feitos por alguns de seus próprios clientes, principalmente seguradoras e fundos de pensão, em vez de alertá-los sobre os riscos da dívida subprime. Os lucros obtidos nessas posições deram origem a acusações de conflito de interesses.[84]

Ao contrário de muitos investidores e bancos de investimento, o Goldman Sachs antecipou a crise das hipotecas subprime.[85] Alguns de seus operadores começaram a adotar uma posição pessimista sobre o mercado imobiliário em 2004 e desenvolveram títulos ligados a hipotecas, chamados CDOs sintéticos, inicialmente destinados a proteger o Goldman Sachs de perdas no setor. No fim de 2006, a direção da empresa alterou sua posição geral sobre o mercado hipotecário, de positiva para negativa. Com o agravamento da crise, o Goldman Sachs aumentou a estruturação desses instrumentos e levou sua carteira macro a uma posição líquida vendida, que gerou receita elevada à medida que aumentavam as inadimplências hipotecárias.[85]

Até abril de 2007, o Goldman Sachs havia emitido mais de 20 CDOs de sua série "Abacus", com valor total de US$ 10,9 bilhões.[86]

Esses títulos tiveram desempenho ruim para os investidores que assumiram posições compradas. Em abril de 2010, pelo menos US$ 5 bilhões dos ativos de referência subjacentes haviam sido rebaixados para classificações abaixo do grau de investimento ou entrado em inadimplência.[87]

O Goldman Sachs foi acusado de montar e vender a descoberto o Hudson Mezzanine CDO, de US$ 800 milhões, emitido em 2006, com o objetivo de retirar títulos subprime de seus próprios livros. Embora o prospecto do CDO afirmasse que os ativos da carteira haviam sido obtidos no mercado secundário, críticos apontaram que a seleção funcionava, na prática, como uma posição vendida contra a carteira imobiliária já existente da firma. Após as inadimplências hipotecárias, os detentores das posições compradas pagaram cerca de US$ 310 milhões às contrapartes que mantinham posições vendidas.[85]

Em declarações públicas, o Goldman Sachs afirmou que suas posições vendidas tinham apenas finalidade de proteção e que não esperava o fracasso dos CDOs. Também negou que os investidores desconhecessem as apostas feitas pela própria empresa contra os produtos que lhes vendia.[85]

Processo civil por fraude da SEC e acordo de US$ 550 milhões

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Em abril de 2010, a SEC acusou o Goldman Sachs e Fabrice Tourre, um de seus vice-presidentes, de fraude com valores mobiliários. A decisão da SEC de apresentar a acusação foi tomada por três votos a dois, seguindo a divisão partidária do órgão. Dois membros do Partido Democrata e um independente votaram a favor.[88] A SEC alegou que o Goldman Sachs havia informado aos compradores de um CDO sintético que os ativos subjacentes haviam sido escolhidos por uma gestora independente, a ACA Management. Na realidade, a Paulson & Co., fundo de cobertura que pretendia apostar contra o investimento, participou da seleção da carteira de referência. Um ano após a conclusão da operação, todos os títulos hipotecários subjacentes haviam sido rebaixados pelas agências de classificação de risco.[89]

O CDO sintético no centro do processo da SEC era o Abacus 2007-AC1. Ao contrário de muitos outros títulos Abacus, o 2007-AC1 não tinha o Goldman Sachs na posição vendida. O próprio Goldman Sachs perdeu dinheiro com a operação.[90] A posição vendida foi assumida por John Paulson, que teria contratado o Goldman Sachs para emitir o título. Paulson e seus empregados selecionaram 90 títulos hipotecários com classificação BBB cujo valor esperavam que caísse, maximizando o retorno de suas posições vendidas.[91][92][93]

Em fins de 2006, o gestor de fundo de cobertura John Paulson disse ao Goldman Sachs que queria apostar contra hipotecas subprime de alto risco usando derivativos. Os títulos hipotecários que Paulson pretendia vender a descoberto eram, em essência, empréstimos residenciais subprime reempacotados em títulos. Eles tinham classificação "BBB", o que significava que, à medida que os mutuários deixassem de pagar seus empréstimos, estariam entre os primeiros títulos a sofrer perdas.[92]

Paulson e a ACA Management, gestora do CDO, trabalharam na composição da carteira de 90 títulos que seria segurada. A ACA supostamente desconhecia a posição vendida de Paulson. As partes chegaram a um acordo no fim de fevereiro de 2007.[92] Paulson pagou cerca de US$ 15 milhões ao Goldman Sachs pelo trabalho na operação. Esse pagamento já foi chamado de "aluguel" pelo uso do nome Abacus.[94]

Paulson bateu à porta do Goldman em um momento oportuno. A firma começara a pensar em "estratégias de aluguel da ABACUS"... Com isso, Goldman "alugaria", por uma taxa elevada, a marca Abacus a um fundo de cobertura que quisesse fazer uma enorme aposta vendida... Paulson pagou US$ 15 milhões ao Goldman para alugar o nome Abacus.[94]

Paulson terminou a operação com lucro de US$ 1 bilhão nas posições vendidas, obtido a partir das perdas dos investidores e de suas seguradoras. Entre eles estavam o IKB Deutsche Industriebank, com perda de US$ 150 milhões, e os investidores e seguradores de outros US$ 900 milhões, ACA Financial Guaranty Corp, ABN AMRO e Royal Bank of Scotland.[95][96]

O R.B.S. [Royal Bank of Scotland] entrou no Abacus quase por acaso. Banqueiros que trabalhavam em Londres para o ABN Amro, banco holandês mais tarde adquirido pelo R.B.S., concordaram em garantir uma carteira de investimentos hipotecários norte-americanos usada na operação. O ABN Amro assumiu quase todo o risco por uma recompensa que, em retrospecto, pode parecer pequena: US$ 7 milhões. Quando o mercado imobiliário caiu e o Abacus entrou em colapso, o R.B.S. acabou responsável pela maior parte das perdas.[96]

A SEC alegou que o Goldman Sachs havia feito declarações materialmente incorretas e omitido fatos nos documentos de divulgação do título financeiro,[89] inclusive que permitira que um cliente que apostava contra o mercado hipotecário, a Paulson & Co., exercesse forte influência sobre a escolha dos títulos da carteira, enquanto informava aos demais investidores que eles haviam sido escolhidos por uma terceira parte independente e objetiva, a ACA Management.[95][97] A SEC também alegou que Tourre induziu a ACA a acreditar que os interesses de Paulson no processo de seleção das garantias estavam alinhados aos seus, quando na realidade eram fortemente conflitantes.[95]

O Goldman Sachs respondeu que as acusações da SEC eram "infundadas em direito e em fatos". Em manifestações posteriores, sustentou que não havia estruturado a carteira para que perdesse dinheiro, que fornecera informações amplas aos investidores que assumiram posições compradas, que perdera US$ 90 milhões, que a ACA havia selecionado a carteira sem que o Goldman Sachs sugerisse que Paulson seria um investidor comprado, que não revelava a identidade de compradores aos vendedores e vice-versa porque essa não era a prática normal de um formador de mercado e que a própria ACA era a maior compradora do conjunto Abacus, com investimento de US$ 951 milhões. A empresa também afirmou que as perdas decorreram do desempenho negativo de todo o setor, e não de um título específico do CDO.[98]

Entre os argumentos contra o Goldman Sachs estava a alegação de que a firma conhecia a participação de Paulson e tomou medidas para minimizar sua relevância. Em sentido contrário, argumentou-se que os principais compradores eram investidores sofisticados e capazes de avaliar os riscos mesmo sem conhecer o papel de Paulson.[99][100][88]

Em depoimento à Financial Crisis Inquiry Commission, foi dito que Paulson havia procurado inicialmente o Bear Stearns para estruturar um veículo semelhante. Ira Wagner, chefe do grupo de CDOs do Bear Stearns, recusou a proposta e afirmou que permitir a um investidor vendido escolher as garantias subjacentes criaria um conflito de interesses inerente. O Goldman Sachs sustentou que perdeu US$ 90 milhões na operação Abacus. Críticos afirmaram que a firma só permaneceu com uma posição comprada porque não conseguiu distribuir todo o risco restante a investidores secundários antes da inadimplência dos títulos subjacentes.[101]

O prospecto da operação ABACUS continha ressalvas explícitas informando aos investidores comprados que o comprador de proteção poderia ter "informações, inclusive informações materiais e não públicas", sobre os ativos de referência que não seriam fornecidas aos investidores comprados.[102]

Em julho de 2010, o Goldman Sachs chegou a um acordo extrajudicial e aceitou pagar US$ 550 milhões à SEC e aos investidores, sendo US$ 300 milhões ao governo dos Estados Unidos e US$ 250 milhões aos investidores. Era uma das maiores penalidades já pagas por uma firma de Wall Street.[93] A empresa não admitiu nem negou irregularidades, mas reconheceu que seus materiais de divulgação sobre o investimento "continham informações incompletas" e aceitou alterar algumas de suas práticas relativas a investimentos hipotecários.[93] O Goldman Sachs afirmou que seus clientes conheciam as apostas da firma contra os produtos ligados a hipotecas que lhes vendia e que essas posições eram usadas apenas como proteção contra perdas.[85]

Outras investigações regulatórias

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O Goldman Sachs foi tema de uma audiência específica da Subcomissão Permanente de Investigações do Senado dos Estados Unidos, que publicou em abril de 2011 o relatório Wall Street and the Financial Crisis: Anatomy of a Financial Collapse. O relatório acusou a empresa de enganar clientes e incorrer em conflitos de interesses ao lucrar com a crise das hipotecas subprime às custas deles.[103] O Departamento de Justiça dos Estados Unidos e o FBI não processaram a empresa. Os órgãos afirmaram que, à luz da legislação e das provas disponíveis, não seria possível satisfazer o elevado padrão probatório de um processo criminal.[104][105]

Escândalo 1MDB

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Entre 2011 e 2013, o Goldman Sachs subscreveu cerca de US$ 6,5 bilhões em emissões de títulos do fundo soberano malaio 1Malaysia Development Berhad (1MDB), o que gerou aproximadamente US$ 600 milhões em comissões para o banco, cerca de dez vezes o valor habitual. O Goldman Sachs foi acusado de ignorar sinais de alerta e facilitar o desvio de bilhões de dólares pelo ex-primeiro-ministro da Malásia Najib Razak e por Jho Low.[106][107] Em 2015, reguladores abriram investigações sobre as transações, com atenção a falhas de conformidade relacionadas ao Bank Secrecy Act e às leis contra suborno no exterior.[108] Em outubro de 2020, o Goldman Sachs resolveu as acusações mediante o pagamento de US$ 2,9 bilhões em multas e penalidades a autoridades dos Estados Unidos, Malásia, Singapura e Reino Unido. Sua subsidiária malaia declarou-se culpada de acusações criminais.[109][110]

Ver também

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Referências

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Ligações externas

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