Holding

Una holding (abbreviazione di holding company, in italiano società capofila, società capogruppo, o società controllante) è una società che detiene partecipazioni in altre società, in misura tale da poterne controllare la gestione. Una holding che controlla altre società ne è la società madre. L'insieme formato dalla holding e dalle società controllate costituisce un gruppo societario.

Tipi di holding

Si distinguono diversi tipi di holding:

• holding finanziaria;
• holding operativa;
• holding capogruppo;
• holding gestoria;
• holding di famiglia;
• subholding.

Holding finanziaria

La holding finanziaria, detta anche "holding pura", è una società che svolge soltanto un'attività di gestione delle partecipazioni e di controllo delle società partecipate. Non produce né scambia beni o servizi in proprio, ma garantisce alle partecipate il finanziamento e il coordinamento. Un esempio è Exor, la holding della famiglia Agnelli-Elkann. Al 31 dicembre 2025 il suo portafoglio comprendeva partecipazioni nelle società quotate Ferrari, Stellantis, Philips, CNH, Iveco e Juventus.

Holding operativa

La holding operativa, detta anche "holding mista", oltre a gestire le partecipazioni svolge in proprio un'attività di produzione o di scambio di beni o servizi. Si contrappone quindi alla holding finanziaria.

Holding capogruppo

La holding capogruppo, detta anche "società capogruppo" o semplicemente "capogruppo", è la holding al vertice di un gruppo. Possiede azioni o quote di altre società in quantità sufficiente per esercitare un'influenza dominante sulla loro amministrazione, secondo la nozione di controllo dell'articolo 2359 del codice civile. È quindi la società madre del gruppo. Può essere una holding operativa o una holding finanziaria, a seconda che svolga o meno un'attività di produzione o scambio di beni o servizi.

Secondo il Dizionario di Economia e Finanza Treccani, uno dei principali vantaggi della capogruppo è la possibilità di estendere il potere di controllo possedendo partecipazioni di entità limitata (la cosiddetta leva azionaria). Questo effetto si ottiene anche attraverso catene di partecipazioni a cascata.

Holding gestoria

La holding gestoria è la capogruppo che gestisce controllate e collegate legate tra loro da interdipendenze strategiche. Il suo fine è ricercare e migliorare le sinergie tra le attività operative delle singole società partecipate. Anche la holding gestoria può essere una holding operativa o una holding finanziaria.

Holding di famiglia

La holding di famiglia è una holding i cui soci appartengono alla stessa famiglia o allo stesso ramo familiare. In Italia è il tipo di holding più diffuso, ed è usata anche per gestire il passaggio generazionale. Per le holding di famiglia è stata a lungo usata la forma della società in accomandita per azioni. Dopo la riforma del diritto societario del 2003 si ricorre sempre più spesso anche alla società a responsabilità limitata. Nel caso di una famiglia a capo di un gruppo industriale, l'accomandita per azioni assicura continuità alla gestione nei passaggi generazionali.

Tra le holding di famiglia italiane figurano:

• Giovanni Agnelli, famiglia Agnelli. In origine era una società in accomandita per azioni ed è stata poi trasferita nei Paesi Bassi. Controlla Exor.
• Fininvest, famiglia Berlusconi: MFE - MediaForEurope, Gruppo Mondadori, AC Monza e una partecipazione in Banca Mediolanum.
• Edizione, famiglia Benetton: Mundys (57,01%), Avolta (22,77%), Benetton Group (100%).

Subholding

La subholding è una holding intermedia nella catena di controllo di un gruppo. È partecipata dalla capogruppo o da un'altra società di livello superiore e a sua volta detiene partecipazioni in società operative o in altre società del gruppo. Non è una forma societaria autonoma prevista dal codice civile, ma è definita dalla funzione e dalla posizione che occupa nel gruppo. Una catena di subholding usata soltanto per mantenere il controllo con una piccola frazione del capitale è detta struttura a scatole cinesi.

Un esempio è il gruppo Edizione: detiene il 57% di Mundys attraverso la subholding Schema Alfa e il 22,7% di Avolta attraverso la subholding Schema Beta.

Società consociate

Nei gruppi di società la capogruppo controlla, direttamente o indirettamente, tutte le altre, chiamate consociate, affiliate o semplicemente controllate. Nel diritto italiano, se la partecipazione permette alla holding di esercitare un'influenza dominante, la società partecipata è una società controllata. Se invece permette solo un'influenza notevole, la partecipata è una società collegata.

Bibliografia

• Gian Franco Campobasso, Diritto Commerciale 2. Diritto delle società, UTET Giuridica, 1971, ISBN 978-8-859813-30-9.

Voci correlate

• Azione (finanza)
• Società (diritto)
• Società madre
• Gruppo societario
• Gruppo bancario
• Società controllata
• Impresa
• Partecipazioni a cascata
• Scatole cinesi
• Multinazionale

Altri progetti

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Collegamenti esterni

• holding, su Treccani.it – Enciclopedie on line, Istituto dell'Enciclopedia Italiana.
• (EN) holding-operating company / holding company, su Enciclopedia Britannica, Encyclopædia Britannica, Inc.